FXCM公布有關瑞士中央銀行閃崩事件的詳細數據 有關極端市場失靈的評論

紐約,2015年3月11日(GLOBE NEWSWIRE) -- FXCM Inc. (NYSE代號:FXCM),領先網上外匯交易及相關服務供應商之一,今天披露有關其系統及廣泛外匯市場在1月15日歐元/瑞郎閃崩期間的詳細資料。FXCM已編製一系列顯示1月15日外匯市場出現前所未見的極端失靈情況的數據要點。有關完整紀錄及簡報,請按此(只提供英文版)。

瑞士中央銀行處理瑞郎失當:

2015年1月15日,瑞士中央銀行(SNB)宣布全面(並非逐步)撤銷自行對歐元/瑞郎施加的1.2000匯率下限,因而導致出現一次閃崩,以致外匯市場經歷了一次前所未見的歷史性失靈。瑞士中央銀行在作出該項驚人公布之前,並無事先對市場作出任何警告或通知。隨著市場意識到歐元/瑞郎的匯率屬實,該項突如其來的變動觸發了一片混亂,並導致外匯市場全面崩潰。有鑑於瑞士中央銀行的輕率行動,FXCM自此已終止提供附帶重大風險的貨幣,原因是這些貨幣的政府當局可能會透過實施下限、上限、掛鉤或波幅限制等對其貨幣進行操控。

1月15日相關事件的發生時序(美東時間清晨):

1月15日為一次市場閃崩 - 機構外匯市場崩潰,無法運作:

正如以上時序所示,瑞士中央銀行出乎意料的公布導致機構外匯市場全面崩潰,影響了流通量、波動性、買賣差價及交易執行。有別於其他近期主要市場事件 - 當時FXCM的流通量提供者繼續報價及提供一致流通量水平,1月15日的流通量及報價均極端缺乏。

於1月15日閃崩期間,歐元/瑞郎在數秒內暴跌40%,而在2010年股票市場閃崩期間,道瓊斯工業平均指數在數分鐘內下挫約9%。

參見隨本公布附上的圖像(只提供英文版):

http://media.globenewswire.com/cache/33730/file/32504.pdf

價格極端波動及流通量迅速減少。因此,FXCM所有流通量提供者的交易執行質素亦迅速轉差。

在歐元/瑞郎匯價跌穿1.2000之後的頭五秒,FXCM的流通量提供者接受指令,而且執行的指令更多過其平均報價交易量。

在接續的五秒,FXCM的流通量提供者大幅拒絕指令,成交的指令少於平均報價交易量的五份之一。

FXCM的系統允許大部份客戶在1.02及1.04之間平倉,避過特殊市場事件的極端低點。在正常市況下,活躍流通量提供者的數目有十多家,每個方向(買進及賣出)的報價達6,000萬,且每隔數秒便會更新。在發生該次事件後兩分鐘,FXCM的可執行流通量跌至近乎零。歐元/瑞郎自1.20下跌,由於可有效執行的報價近乎零,因此FXCM並未能執行客戶的止損或追加保證金。在4:30:56之前,FXCM在1.17至1.20區間內執行的總交易量約為2億。於4:30:57,FXCM的斷路器啟動,並沒有執行餘下的約10億交易量,直至市場開始以穩定報價運作為止。FXCM的系統斷路器啟動,暫停提供新報價及交易,這是為了保障客戶,以免發生報價出錯及場外交易而設的。

FXCM大部份流通量提供者在此時已暫停報價。假如FXCM的斷路器並無啟動,相同指令的加權平均價格原應較於0.9760的1.05執行價更低。流通量缺乏了大約45分鐘,在清晨大約5:10,市場開始於1.0400的價格穩定下來。

評論:

1月15日的市場數據顯示,不少外匯ECN似乎只有少數或甚至沒有斷路器以於極端報價情況下暫停交易執行,而FXCM的斷路器則在這個極端市場變動中協助了客戶。假如斷路器在每個層面均存在,市場原本應該可以運作。

市場數據亦顯示,1月15日的虧損並非由FXCM的技術或FXCM的保證金要求所引致,反而是因為瑞士中央銀行不負責任且不可預見地宣布全面撤銷瑞郎1.2000下限而造成的極端市場失靈所致。無交易員平台或代理執行模式已於FXCM的外匯業務操作了一段相當長的時間。要FXCM的執行系統有效率及有效地運作,機構市場必須提供報價及可執行的流通量。由於FXCM的報價及流通量是來自流通量提供者,本公司是緊接著流通量提供者執行每位客戶的外匯交易的。然而,瑞士中央銀行1月15日的行動導致本公司的流通量提供者在事件期間暫停報價,最終導致部份客戶於FXCM產生負數結餘。

有關完整紀錄及簡報,請按此(只提供英文版)。


關於FXCM Inc.

FXCM Inc. (NYSE代號: FXCM)是一家領先網上外匯交易、差價合約交易、點差交易及相關服務供應商。我們的使命是透過提供創新交易工具、聘用優秀的交易導師、達致嚴格的財務標準及竭力在市場上提供最佳網上交易體驗,從而讓世界各地的交易者接觸全球最龐大及流動性最高的市場。

客戶同時可享受到流動交易、一擊成交及透過實時圖表交易等各種好處。此外,FXCM還提供外匯交易教育課程,以及透過DailyFX財經網提供免費新聞及市場研究資料。保證金外匯及差價合約交易涉及高風險,可能會導致損失超過閣下所存入的資金,因此未必適合所有投資者。閱讀免責聲明全文

請瀏覽www.fxcm.com及在Twitter @FXCM、Facebook FXCM、Google+ FXCM 或YouTube FXCM 上跟隨我們(只提供英文版)。

聯絡:FXCM Inc.
Jaclyn Klein, 646-432-2463
企業傳訊部副總裁
jklein@fxcm.com
investorrelations@fxcm.com

資料來源:FXCM Inc

關閉窗口 | 返回頂部