市场分析

本周美国拒签G7声明，给全球股市造成动荡。2018年的七国集团（G7）峰会落幕6月初在加拿大落幕。七国集团是主要工业国家会晤和讨论政策的论坛，成员国包括美国、英国、德国、法国、日本、意大利和加拿大。20世纪70年代初，在第一次石油危机重创西方国家经济后，在法国倡议下，1975年11月，美、英、德、法、日、意六大工业国成立了六国集团。2018年峰会内容涉及包容性经济增长、两性平等和赋予妇女权利、世界和平与安全、未来工作机会、气候变化及海洋等议题。 特朗普上台后，外界担心美国继续大搞特搞贸易战，加元受...

美国10年期国债收益率于2018年已经几次逼近及突破3%高位。华尔街日报表示，面对强劲的全球经济数据，投资者正在克服长期以来对后危机时代经济复苏能否持久的担忧。 美国10年期国债收益率上升，意味著购买债券的人变少，因而发债人只能折价卖出。在各种债券当中，美国10年期国债信用等级最高，被认为是无风险的利率，因为美国政府有权力通过提高税收和印钱来还债。而企业债和公司债等风险更高，收益率也更高。如果债券收益率普遍上升，意味著社会融资利率上升。对于企业来说，过去低利率环境下的宽松信贷恐怕时日无多...

民粹主义政党在意大利大选中异军突起，导致意大利政治危机，事件持续发酵，令各国大跌眼镜。意大利选民已经从力挺欧盟转变为怀疑欧盟，意大利央行行长警告该国可能失去投资者信任。 欧元区经济放缓，一季度GDP增速创下一个年的新低。根据华尔街见闻报道，欧洲央行行长德拉吉表示，要谨慎看待近期公布的数据。究竟经济放缓是短期的问题还是更严重下滑的开始，这是决策者们当下面对的难题。市场都在猜测欧元区的低利率是否能长期维持。此前，欧洲央行高级官员、比利时央行行长表示或在今夏采取措施逐步退出量化宽松政...

中美贸易战由来已久，2018年更是屡次登上新闻头条。尤为受伤的中兴通讯遭受美方制裁，命运一波三折，前途未卜。2018年 5月19日，中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差，而中国将进一步增加美国农产品进口。而美国于5月底又反口复舌，宣布对500亿美元的中国商品开征25%关税，更特别指明是那些与“中国制造2025”相关的产品。 图片来自百度 历史总是在重复，如今的形势及口舌之争似曾相识。80年代，美日贸易争端闹得沸沸扬扬。当时美国国会出台法案...

从美联储本次会议纪要中可以看出，美联储对于失业率低于长期预估的完全就业率水平表示满意，同时愿意容忍暂时性的通胀略高于目标值。美联储并没有真正担忧经济过热，以及对通胀的容忍，美联储比市场预估的更鸽派。仍预计美联储本年将加息两次，其中一次加息将会在 6 月。 （图片来自百度） 周四 19:30，欧央行将公布 4 月货币政策会议纪要。近期欧洲央行的讲话重点都是围绕著 QE，官员发言牵动市场神经。另一方面，意大利民粹主义政党欲发行新型短期政府债券用于偿还政府债务，一度引发欧洲债市恐慌，本周意大利...

“阴晴不定”，十分适合用于形容特朗普最近的心情和行为。 图片来自百度 月初，美国总统特朗普宣布将于 6 月 12 日在新加坡与朝鲜最高领导人金正恩会晤。时隔不到两周，特朗普突然在昨晚改口称，他与金正恩的历史性会晤有可能被推迟。 目前，朝鲜和美国双方的分歧依然存在。朝鲜强调“分阶段、同步无核化”原则，但美方则提出“毫不拖延地”实现“永久、可验证、不可逆”的无核化。于是，有了以下这一幕∶ (援引∶新华国际) 在特金会晤前，美国强烈要求朝鲜先行拆除核试验场，朝鲜同意并表示可以向各国媒...

周一（5 月 21 日），美国国务卿向伊朗放出狠话，表示美国将对伊朗施加前所未有的财政压力。只有在美国认为伊朗政策方面展现出明确可持续的改变，美国才会减少制裁。若是真的实施，那么这次制裁将是历史上最严厉的制裁。对于美国国务卿这番言论，伊朗立即言论回怼。伊朗议员称，美国国务卿在“做梦”，美国希望逼迫伊朗向其低头。伊朗总统告知美国国务卿，“伊朗与世界的问题轮不到您来决定”。伊朗地缘政治危机为原油提供支撑。 （图片来源∶百度） 中美贸易摩擦缓和，有利于市场需求上升提振油价。双方同意，...

上周末美国当地时间 5 月 19 日，让投资者纠结许久的中美贸易谈判终于拉上帷幕，华盛顿一纸联合声明宣告两国不会打贸易战，也不会相互加征关税。 图片来源∶新华社 这个结果不仅让中美两国的许多贸易伙伴松了一口气，就金融市场上的投资者都松了一口气。周一亚洲一开盘，中国三大股指齐齐翻红，欧洲 STOXX600 和英国富时100 指数指数跳空高开。股市避险情绪消退，可怜黄金则再一次无望重拾上涨动力，日内自 1290 关口直线下跌，一举跌破了过去三个交易日的盘整区间底部 1284.28。 从 8 小时 K 线图上分析，金价...

不断上涨的美元仍然是驱动金价下跌的主要因素。美国经济表现良好、油价正在走高和劳动力市场趋紧的情况下，美国的通胀预期在 2016 年以来一直在持续上升，但是美联储可能不会像市场想象的那样积极应对。这主要是由于经济停滞的风险增加。大多数联邦公开市场委员会成员都公开表示，采取渐进的加息方式是合适的，即使通胀暂时高于美联储 2％的目标。投资者适当关注美联储动向对分析美元，黄金有益。 图片来自百度 黄金多头曾一度在下行趋势中死里逃生来到 1325 附近，不过走强的美元对黄金构成了很大的压力。导致黄...

回顾 2018 年 2 月份以来，瑞郎的贬值速度在不断提速，短短 2 个月时间内就下跌超 860 点，并重新站上 1.0 关口，那背后到底是什么因素在驱动呢？笔者认为主要是以下两个方面∶ 首先，通过观察 COT 报告走势图，我们可以从图 1 得知最近的瑞郎投机性净持仓为空仓且录得 2016 年 12 月以来的空头最大净持仓；图 2 则是反应了资产经理的空仓占开仓数量比例刷新至 19.7%，为 2015 年 5 月以来的新高，并且呈现出逐步增加的趋势，同样反应了专业投资者看空瑞士法郎的预期一致性。 （图片 1 来源∶cmegroup.com） ...